时尚先生 08年4月

2008-04-07 14:08:47　来源: 网易女人　网友评论 0 条进入论坛

　　时间是最有价值的资产。多少财富都是在时间的长河中集聚和沉淀。

时尚先生 4月卷首时间的玫瑰

如果说这世上真有什么绝对真理，那也只能是时间了。两年前读过一本北岛的诗论《时间的玫瑰》，这个上世纪80年代中国最重要的诗人，带着他唯一的行李——中文，已经在远离祖国的地方游走了近20年。这本熔铸诗歌与写作、诗人与时代的“诗歌传记”，将20世纪诗歌“黄金时代”的重要诗人一一擦拭，呈现了人与诗在时间穿越的历史长河中静静绽放的诗性之美。

很意外，前几天又撞见一朵“玫瑰”。这本同名为《时间的玫瑰》的畅销书讲述了近些年风云际会的中国股市，作者但斌是一位业绩卓著的证券商。在书里，但斌以札记的形式，讲述了他十几年来跌宕起伏的投资经历；分析了自己从技术派向价值投资者的转变；通过大量的事例和理性的分析，在阐释股市投资的本质和原则的同时；也提供了价值投资的具体方法，如怎样选股、如何调研企业、怎么应对市场波动等。

这真是个充满迸裂和勾联的时代。同一意象，透析着诸多完全不搭界的世相。对于股票，我基本上是一个旁观者。如果只是提供一些类似与江湖散打的股市秘籍，翻翻也就罢了。这本书吸引我的，是它讲述了股票中许多我没有想到的东西。

关于股票有太多妖魔化传言，瞬息暴富或一夜惨败，好象它是游离在我们正常生活之外的一种魔咒。而这本书从容镇定，压得住火，不忽悠不虚妄，有些道理朴素得近乎笨拙，让我明白，股票投资只不过是一种职业。像其他任何职业一样，它需要知识，踏实和勤奋，当然也需要机遇和运气；作者站在更大众的层面不断强调，投资股市，要像乌龟一样要忍受孤独，忍受寂寞，不能在股市攒动的人潮中随波逐流。

如果停留在这里，这还只是一本励志书。再往下翻，就有些东西水落石出了。但斌说自己10几年的投资经历，最重要的转折是从技术派转向价值投资。这个转变不仅给他带来了财富，还改变了他的人生。所谓价值投资，主要是根据股票、债券、期货等内在实计价值的一种投资方式，是一种追求长期稳定收益的投资方式，不会因一时的外界变动而改变。通俗的讲就是做“长线”。

股票市场的纷繁就如同人生的熙攘，资本市场里人性似乎因为利益而变得更为直接。进入股市的每一个人，都经历过财富缩水的惶恐，体验过持有妖股的贪婪，心情总是随着分时曲线走势上下波动，我们沉浮其中，内心也经历着反复和变化，从浮躁到相对沉静，从恐惧到相对豁达，在逐渐积累一些资本利得的同时，也磨砺自己的品质；在建立投资原则的同时，也改变了自己的财富观念。这里面不仅有财富，更有人生的体悟。所以但斌说，价值投资不是任何人都能做到的，这种人本身要有很高的悟性，要有自己的系统、方法和信念，要有人生阅历。

但斌的价值投资基于一种顽强的信念：相信国家未来。他相信中国经济至少还有20年的高增长，中国股市也正开启一个崭新的“黄金十年”。这个“黄金十年”并不意味着一路闪耀，但它能穿越经济周期、社会变迁和各种灾难，沧海横流方显英雄本色。这个判断有他个人理想和情怀，也有缜密的数据和论证。去年股市的几次跌宕，就有人急噪的抛盘。但在但斌看来，如果我们不只盯日线，月线，甚至是年线，而是以更广阔和长远的视野来观察的时候就会发现，这样的跌幅放在价值投资的历史里简直微不足道。价值投资不仅是投资理念，更是一种生命状态，它会让人关注长远而非短期，关注大局而非细部。“而这种对遥远岁月的判断和把握，会让你思考得更多，更深邃。”所以但斌说，“价值投资不仅仅创造财富，还创造信仰和境界。话说到这里，投资就不只是金钱，而是真人生了。

时间是最有价值的资产。多少财富都是在时间的长河中集聚和沉淀。金钱如此，诗歌如此，有价值的人和事莫不如此。作为一本时尚杂志，站在时间的前端，为读者搜罗即时资讯是我们的义务；但有时，我们也希望转过身来，在过往的历史星河中回溯时间的印迹，那些人，那些事，那些被时间养育或销蚀的玫瑰，那是我们的过去，也是我们现在和将来。

30年前开始的思想解放运动中，人的觉醒，文化英雄的诞生是最为激动人心的时代主题。当年“一无所有”的崔健如今已经步入中年，曾经作为历史定义的“一块红布”终而变成“蓝色的骨头”，其间经历多少变迁？喜欢奥运会跳水项目的读者，对1992年巴塞罗娜的跳水决赛一定记忆犹新。16岁的中国选手孙淑伟近乎完美的一跳，写就了跳水运动史上的经典。可流星一样，他再也没有出现在奥运赛场。又一个16年过去，这个被国际跳水界誉为天才的运动员今夕何在？经历过最绚灿的人生高潮，他怎样接受自己的现在？时间真是让人无语。

福克纳《喧哗与骚动》里有一块表，这块表由昆丁的爷爷遗交给他父亲，又由他父亲遗教给他。衡量世间一切欲望、挣扎、感动和意义的最终尺度就是时间。父亲对昆丁说，“这只表就是时间。”

股票是一份正常职业

股票是一件艺术品

谦逊的品格是但斌成功不可或缺的因素。可能是因为信仰的原因，当所有的功劳归给上帝，个人就变得快乐和自由了。

一个人在市场里的输赢结果，实际上是对他人性优劣的奖惩。

投资像孤独的乌龟在与时间竞赛。

有的人从来没有真正坚定过，因为他们从来没有真正思考过。

时间是最有价值的资产，我们今天所买入的股票不仅仅属于我们自己，它属于整个家族，我们应该为子孙后代担负起此刻的责任。

如果你懂得使用而且也愿意肩负重担，金钱就是你改变社会、影响他人、保持心灵自由的工具。

在我自己的国家里，四十年的艰辛岁月告诉我--如果你真的有才华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗，不忌妒他人的财富，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任，我们就有可能改变自己的命运与现状。

巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了450亿的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。

张志雄

在2006年春的中国首届私募基金大会上，我听到了但斌的演讲中引用了北岛的散文《时间的玫瑰》，很是诧异。我也爱北岛的诗，更爱他的散文，因为后者在雄浑中有静气，意境深远。我似乎找到了知音。

当然，长期投资最难的实际上是会遇到一些意想不到的事情，甚至是一些即便你想到但也必须经历的磨难。我打一个简单的比喻，比如说明年**出现危机，或者说禽流感又爆发了，你的投资能不能坚持？这是非常难的。我们在顺境的时候很容易坚持，真正难的是碰到大的自然灾难或者大动荡的时候。我从内心非常敬佩巴菲特，为什么呢？因为巴菲特很年轻的时候就能够把这样深邃、影响人类生活的各种事件想清楚，并贯穿到自己的投资事业中坚守如一，这是多么困难的事！

有的人从来没有真正坚定过,因为他们从来没有真正思考过.为什么我们做不到坚持一贯的正确思路,

时间才是最有价值的资产，要遵循西方古谚，要为长期而买进。但斌提出，也许从这里到永恒，我们只是在和时间相抗衡。

阅读但斌先生富有激情、智慧和人文情怀的投资札记《时间的玫瑰》，让我想起价值投资的开山鼻祖格雷厄姆先生，他的一本投资专著也有一个富有诗意的名字——《金钱蜜蜂的舞蹈》。浪漫与理智的结合，热情与理性的交织，是这位大师的性格特征。从但斌的身上我似乎看到了一点大师的影子，尽管他在中国更多的是试图复制大师的衣钵传人巴菲特的投资理念。

觉悟的力量

但斌有过在工厂当钳工和“孔雀东南飞”的艰苦岁月，也有过四次重大的投资挫折，他接受和转向价值投资的时间也不算早，大体在2000-2003年之间，但他一旦转身，却是那样的毅然决然，在短短的几年间，迅速成长为一名坚定的价值投资者。

印度古籍《奥义书》有一段警世之言：“一个人到30岁，就要用全部的时间来觉悟，不觉悟的话，就是一步步走向死亡的道路。”

但斌在书中第二篇的投资札记中引用了他一位朋友的短信内容：“我正在海口一个只能建一家宾馆的小岛上，面对大海喝酒，我眼前的沙滩上有几个大男孩在打排球，背后有慵懒的歌手在慢慢地唱歌，太阳一点点地从天上落到海里，把云染成暧昧的粉红色。海风轻轻吹海浪轻轻拍地把歌声散到你四周。我想一直就这么孤独地坐下去。”这是关于时间，关于空间，关于人的思维意识，关于人的终极价值，关于幸福观等很多问题的延展。可能你会问，这与投资有什么关系？正如一些朋友抱着如愿以偿买到类似《选股秘笈》的心态逐字逐句寻找但斌对个股的推介，最后也不免失望一样，但斌反复强调他的投资理念首先不是投机（短期套利），这首先就让很多人热情消褪了一半，并且多次加重语气表示对“关系”、“消息”的迷信和追捧无助于投资长期获益，更与一般人对中国股市的印象相去甚远。从这个角度讲，但斌的这本著作就已经从流行江湖散打和神秘关系学说的投资畅销书中超脱出来，显示出健康而独特的价值。

但斌认为，投资行为要基于精心研究投资对象和细心打理投资组合方式而展开，并将其长期化融合为生活乃至生命内容的一部分，最终从家族延传财富的角度来实现。那一段海口海岛夜记的短信内容，恰好成为他倡导的这一理念的模拟场景化，太阳染红的云彩，在价值投资人眼中，就是暧昧的粉红色玫瑰，有着生活、时间、空间的意味深长。这种心态，很容易被看成投资规模的机构投资者在散户面前站着说话不腰疼的矫情，后者总希望用最快的时间，赚到巴菲特式的财富，这才有了传说中的若干民间“股神”神话（尽管漏洞重重）。

我们的市场波澜壮阔地前进着，这背后一定有故事发生，它的内涵一定比我们任何人知道的都要大得多、丰富得多、深远得多。我们尝试着抚摸它、热爱它，但也仅此而已。我们的市场本质上倾向牛市（即便有做空机制），它对繁荣的预见显而易见，但人们记忆深处却是对熊市的恐惧。上涨一倍没过多久就会让人遗忘，但当下跌超过50%似乎就足以建立起所有的怨恨和烦恼。也许人们内心深处在不接受悲剧性的艺术品的同时，又莫名其妙地参与着悲剧艺术品的制造，否则早已要求不再参与这种演出。我们在旧中国的废墟上（50多年前中国是继美英之后的世界第三大股票交易市场）重新建立了股票市场，50多年的岁月让我们对这门艺术认识得更深切、体会得更清楚，我们终于知道了让股票市场自由运动的道理。

股票市场的运动从来不是偶然的孤立的，一旦它向我们走来就不再是个人的，而是一个民族、一个国家甚至整个世界的。在人类共同成长的家园里，这件艺术品以上涨的基调象征着社会的文明和希望，它需要一种冒险精神，以及一种靠智慧承担失败的能力，它不是猜测，也不是赌博，而是辛勤地工作，不停地工作。

但斌：我们要寻找能够穿越周期的行业，或选择穿越周期的公司。美国过去50年中胜出的行业基本上是这几个：一个是消费品，跟人们的日常生活相关的，只要人类存在，这些行业都存在；还有制药业和石油采掘。在过去30年的时间里，优势行业还包括提供金融服务的银行和保险、房地产、教育和生物化学等。

巴菲特选择的行业，是在消费行业、保险业和连锁零售这些跟人类代代繁衍密切相关的行业中选。在这些行业中，容易出现能够比较久地穿越整个人类社会周期的行业。

时间的玫瑰

北岛

当守门人沉睡

你和风暴一起转身

拥抱中老去的是

时间的玫瑰

当鸟路界定天空

你回望那落日

消失中呈现的是